什么样的男人，会买49元的“鹿鞭酸奶”？
这不是什么大力丸、大补丸的广告，而是最近“酸奶贵族”Blueglass新品的营销案牍。
近来，Blueglass推出了针对男性顾客的“Superboy男友力扳回一局”的酸奶新品系列，其间运用了包括玛咖、肉苁蓉、黄精、人参、鹿鞭、牡蛎肽、蛹虫草、牛磺酸等导向“男友力”的成分，最低价格49元一杯，高于其针对女人顾客的“Supergirl”系列。
Blueglass微信小程序截图
产品一经推出，便引发了关于擦边营销的争议。
一杯酸奶，怎样变成了“男人的大力丸”？
网红酸奶，剑走偏锋
Blueglass的产品及营销并非第一次剑走偏锋，仅仅这次看起来最“偏”。
Blueglass的“Superboy男友力扳回一局”系列产品，到现在共推出三款，薄荷蜜瓜酸奶、薄荷黑巧蜜瓜酸奶以及香草高兴果椰子酸奶，在成分上特别标示，运用玛咖、肉苁蓉、黄精、人参、鹿鞭、牡蛎肽、蛹虫草、牛磺酸及小桔袋。
开始引发争议的要点并非新品自身，而是针对新品的营销案牍。刚上新时，Blueglass对该系列产品运用了相似“18禁”的案牍，比方“18周岁以下我不卖，哈哈哈哈哈甭说你不明白”、“恶搞男友我不卖”、“主张一天喝一杯多了我不卖”等。
在争议之下，Blueglass毕竟删除了相关案牍以及“男友力”的字样，但仍旧保存了“Superboy扳回一局”的产品系列，在本来标示“18禁”字样的方位也改为了“您真的有需求再买”。
不过其他标示并未有显着改动，比方在详细的产品适合人群中，Blueglass标示的是“运动人群”，而在危险人群中，标示的是“18周岁以下、60周岁以上”等内容。
Blueglass微信小程序截图
营销的“用力过猛”是忧虑之一。
在独立消费剖析师刘戈看来，品牌在营销上“剑走偏锋 ”，有时候的确能带着流量满载而回，营销自身的意图就是注意力，但Blueglass这次显着押错了注，一次营销开罪两特性其他顾客。
刘戈剖析，这款产品的方针客群是不清晰的，假如卖给男性顾客，那么男性对此需求大概是讳莫如深，不大或许明火执仗去购买；假如卖给女人顾客，更沦为无稽之谈，无论是“我男人不可”仍是“我看男人的眼光不可”，皆是得罪。
另一大忧虑在于产品的“成效”自身。
Blueglass此前会明晰标示所含营养成分比方维生素、矿物质的含量，但是此次却一反常态，关于玛咖、肉苁蓉、鹿鞭等成分，仅做了罗列，而没有含量。
剂量的多寡决议了成效的有无，更重要的是它毕竟是否具有成效。例如关于排在第一位的玛咖，与传统中药材不同，它原产于南美，至今未被我国药典和其他地方中药规范录入，不能作为药物在我国运用。
食物工程博士、资深食物健康科普作家云无心以为，玛咖的优势在于较为安全，但鉴于现在大部分的研讨只在试验动物身上进行，临床数据少且研讨质量不高，因而玛咖关于男性生殖功用的效果缺少足够的依据。
此外，广东省中医院中药师张宇曾撰文表明，玛咖或许有保健的功用，但并非人人适用，过量运用玛咖或许导致消化不良、头痛和皮肤过敏等问题。
Blueglass，谁给的勇气？
Blueglass为何要剑走偏锋？这还要从Blueglass的定位说起。
Blueglass乍听起来像是国外品牌，但其实是一家北京的品牌，依据其官网介绍，Blueglass原名叫做阿秋拉尕酸奶，诞生于2012年。
这源于其创始人早年去新疆、西藏、青海及内蒙古等地，感动于当地人喝到新鲜现制酸奶的幸福感，因而决议把青藏区域的好酸奶带回都市。
新近，阿秋拉尕酸奶不温不火，门店少、知名度低，直到2018年其改名为Blueglass，并将店肆全面晋级，标语只保存英文名。然后就是接二连三融资，2020年、2021年，Blueglass所属北京悦活餐饮办理职责有限公司先后进行了A、B两轮融资，投资方别离是：斯道本钱、优山本钱、愉悦本钱、华创本钱和凌波本钱。
紧接着就是加大马力的扩张，虽然其总门店数仅有175家，但2022年和2023年两年，新增门店数就到达了121家。并且品牌主打的是消吃力高的一线大都市，依据窄门餐眼的数据，Blueglass有超多半的门店坐落北上广，有超越95%的门店在一线及新一线城市，且多是坐落大型购物中心的商场店。
瞄准了都市中产，价格天然不菲，Blueglass最廉价的210克装随身杯，价格29.9元起，而其主打600毫升经典款的价格简直都在45元以上，其间引发争议的“Superboy男友力扳回一局”系列，最低价为49元。
不过，想让都市中产买单，仅靠品牌名以及抓人眼球的“定价”，远远不够，产品或多或少要满意这一届中产的焦虑。
在资深餐饮投资人、现制饮品经营者穆亦晨看来，奶茶的干流顾客是25岁以下的年青人，假如说奶茶供给的是心情价值，处理“不高兴”的问题，那么酸奶的干流顾客是显着更年长、更有钱的中青年人，酸奶必需求供给心情价值以外的价值，比方成效。
“在吃吃喝喝上，中产的需求很明晰，要美、要瘦、要年青或生机。”穆亦晨说。
酸奶在坊间自身就有助消化、润肠通便的“成效”，因而，为了满意中产在更多成效上的需求，Blueglass从2019年便开始发力，当年创始了胶原酸奶以及减肥红酒酸奶，遭到爱美女人的喜爱，随后更是在拿捏中产上一发不可收拾。
回看Blueglass的剑走偏锋，在包装成“壮阳药”之前，它还曾把自己打造成“不老药”和“泻药”。
2021年，Blueglass就曾由于“天然藻蓝蛋白酸奶”的宣扬违背《广告法》，其时其宣扬案牍提到了比方“消除自由基”、“快速组成弹力蛋白”、“具有水润肌底”、“美容养颜”以及“推迟变老”等字样，而难以供给相关依据，毕竟被北京市朝阳区商场监管局罚款6万元。
在2023年，Blueglass推出了“畅”系列的产品，主打5000亿活菌以及高膳食纤维，还添加了润肠通便界的明星生果“西梅”和“火龙果”，在交际渠道上成为了“泻药”。在今年初别离以“网红酸奶Blueglass成新式泻药”、“45元一杯窜稀酸奶火遍全网”等词条引发热议。
穆亦晨以为，这是Blueglass一向的差异化打法，无论是它最早锚定的一线购物中心定位，仍是它继续不断与Lululemon打造协作店肆，举行各种聚集运动的社群活动，都是为了让酸奶不仅仅酸奶，赋予它额定的价值。
刘戈也以为，群众顾客对酸奶并不生疏，无论是小时候路旁边喝的瓷罐酸奶仍是超市里售卖的预包装酸奶，它的滋味、功用、价格都了然于心，想要撑起49元一杯的高价格，Blueglass必然要有点专长，而“成效”就是它最简单抓到的、也是别无选择的专长。
现制酸奶，冲哪用力？
经过Blueglass的用力过猛，也得以窥见现制酸奶职业的境况。
高档乳业剖析师宋亮以为，当下酸奶职业面对的是消费疲软、产能过剩的大环境，酸奶自身的门槛并不高，越来越多的品牌入局，导致现制酸奶内卷惨烈。
除了均匀客单价高于40元高端酸奶Blueglass之外，在其他价格带也不乏正在兴起的黑马，比方客单价在20元-30元的茉酸奶，2023年新增门店超越1200家，到2024年5月，其门店总数到达1546家。其所主打的城市也是一线及新一线城市，这一商场的门店占比挨近五成。
再比方客单价在10元-20元的新锐品牌酸奶罐罐，单是2023年的82家的开店量，就超越了其总门店数的一半。其聚集的也是一线及新一线城市，门店占比超越六成。
这些都是Blueglass潜在的对手。一起，现制茶饮品牌也将手伸向了现制酸奶，比方喜茶推出过草场酸酪牛油果、草场酸酪牛油芒等产品，CoCo都可也有莓莓酸奶、桃桃酸奶、酸奶杨枝甘露等产品，书亦烧仙草推出过草莓啵啵酸奶、刺梨冻冻酸奶、牛油果酸奶昔等产品。
但与现制茶饮比较，现制酸奶存在先天不足，其上新速度远低于前者。
酸奶这种天然口感就浑厚杂乱的产品，在味型上很难打破。据了解，Blueglass今年以来上新仅有5次。茉酸奶的上新频率也不高，今年以来仅推出了6款新品，其间有2款归于“旧品回归”，另2款归于节日约束，一款为新年打造的画龙点金酸奶奶昔，另一款是为情人节打造的生巧芝士酸奶奶昔。
反观茶饮赛道，品牌曝光率与上新速度高度挂钩，没有玩家敢慢下来。据《咖门2023饮品商场洞悉陈述》计算，2023年1－9月，40多个茶饮品牌算计上新了1600多个产品，均匀算下来，每个品牌每个月的上新数量不少于4款。
而新品的数量又与爆品的呈现休戚相关。不夸大地说，有新品纷歧定有爆品，但没新品就很难有爆品。站在这个视点，现制酸奶就难以发展到茶饮赛道的规划。
只靠经典大单品不可吗？或许够呛。
无论是现制茶饮，仍是现制酸奶，职业门槛都比较低。既不是高科技，也不是独家秘方，理论上没有仿照不了的产品。对手一旦看到你某款产品卖得好，敏捷就能完成仿制，乃至还能依托更低的本钱，定一个更低的价格，毕竟让你无路可走。
详细到Blueglass，问题或许愈加严峻。
现制酸奶毕竟归于餐饮，而餐饮的中心是复购，而复购率又和价格有关。Blueglass超高的价格，约束了其复购率的提高，顾客购买更多是尝鲜特点，与9块9的咖啡彻底不可同日而语。
至于所谓的各种奇葩成效，我国食物工业剖析师朱丹蓬也指出，国家关于酸奶的添加物没有一个清晰的指引，酸奶和多种添加物之间的功用能否发挥出来，需求打个问号。
作者：屈博洋
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2024年9月24日，“并购六条”重磅发布，掀起本钱商场并购重组新热潮。2025年，并购重组商场炽热仍旧，年头至今，已有35家A股公司（含子公司）作为竞买方初次发表严重财物重组事项，比上一年同期增加了218%。回看“并购六条”落地成效，方针盈余不断开释，标志事例轮流呈现。展望新篇章，并购重组将继续成为本年本钱商场激起新生机、汹涌新动能的重要力气。
“双创”公司成并购热土
2024年新“国九条”、“科创板八条”、“并购六条”等一系列方针组合拳激活了并购重组商场，尤其是9月24日证监会“并购六条”的发布，强化工业逻辑、鼓舞提质向新、进步买卖灵活性，将上市公司并购重组热心面向高潮。
万得数据显现，以初次发表日计算，上一年9月24日以来，上市公司作为竞买方发表的并购重组事情共744起，其间，严重财物重组81起，仅在2024年10月，便有17家公司宣告拟展开严重财物重组，环比添加113%，“并购六条”发布后，商场热心被瞬间点着。
近半年内81家宣告严重财物重组的上市公司中，民营企业占比约2/3，是并购重组的主力军。“双创”板块主张严重财物重组的公司占比明显添加，81家公司中，主板上市公司占比53.25%，创业板和科创板上市公司别离占比22.08%和23.38%，而在2024年头至9月24日期间发表的严重财物重组中，74.29%为主板公司，创业板和科创板公司算计仅占20%。数据显现，越来越多的“硬科技”企业借道并购重组迈上新台阶。
“并购六条”鼓舞丰厚付出东西，上市公司付出办法愈加多元。近半年发表的81起严重财物重组中，大都公司采纳组合付出办法，以现金为单一付出办法的仅占27.27%；而在2024年头至9月24日之间发表的严重财物重组中，超越对折公司仅运用现金付出。立异付出办法的招引力不断提高，富乐得、晶丰明源、华海诚科、新相微、英集芯等多家半导体公司的并购方案中均纳入了可转债付出办法。
从职业散布来看，半导体职业并购最为积极，本年3月以来已有多家公司发表了最新进展。3月10日，北方华创宣告以16.87亿元收买芯源微9.49%股份，并寻求以进一步增持的办法取得公司操控权，此次收买是近年来国内半导体范畴最大的“A收A”事例；3月4日，有研硅公告拟收买高频（北京）科技股份有限公司约60%的股权；3月3日，新相微发表拟购买深圳市爱协生科技股份有限公司100%股权。此外，电子设备、机械设备等职业并购买卖也相对活泼。
“半导体、生物医药等科技职业在全球都是并购高发的范畴，首要是因为这些职业的技能商业化周期较长，简略来说便是重本钱、长周期、高危险、高报答，契合这种特色的职业和企业，并购展开是其进一步做大做强的要害战略。”并购专业咨询安排普利康途合伙人罗辑在承受证券时报记者采访时表明。
“相反其他一些职业，例如光伏现在并购减少了，首要原因就在于技能商业化现已较为老练、同行间技能壁垒相对低、且技能迭代很快，假如企业本身没有技能迭代才能或许就跟不上职业技能的改变，既使企业处于职业周期底部，买卖也不简单发生。”罗辑弥补说。
跨界并购热度提高，失利几率较高
“并购六条”为并购重组供给了更宽松的方针和商场环境，助力上市公司重组“提速”。依据万得数据计算，近半年来上市公司作为竞买方新增的744起并购重组中，161起已宣告并购完结，占比21.64%。
上市公司并购重组功率全体提高的一起，也有一些重组方案仓促“折戟”。上述近半年头次发表的744起并购重组中，14起已宣告重组失利，其间6起触及严重财物重组。
14起失利事例中，5起为跨界并购。2025年3月1日，永安行公告称，根据对标的公司估值等商业条款未能到达共同，停止对农机才智驾驭公司上海联适的收买。在此之前，慈星股份、华斯股份、奥康世界、世茂动力也相继宣告停止跨界并购。从上市公司发表的并购失利原因来看，大多因买卖两边对估值等商业条款、买卖条件未到达共同所造成的。
此外，有些并购重组在发表不久后便“闪电”停止买卖。上述14家并购失利的上市公司中，4家公司从初次发表到宣告停止不超越15天。时刻距离最短的世茂动力，在初次发布严重财物重组后只是3天便官宣停止。
“并购六条”明确提出支撑上市公司跨职业并购后，A股跨界并购事例敏捷增多。为什么跨界并购失利率相对较高？
“并购买卖能否成功要考虑三层逻辑，即工业逻辑、商业逻辑、管理逻辑。工业逻辑决议了一项买卖是否具有长时刻出资价值，商业逻辑决议了并购后的事务能不能构成商业闭环并在中短期发生较好的出资报答，管理逻辑决议了重组完结后资源能否整合和运营成功。后边两个逻辑的短少，是许多跨界并购终究不能成功的首要原因。”罗辑表明。
资深投行人士王骥跃以为，跨职业并购失利率高是正常的。“跨界是很难的事，俗话说‘隔行如隔山’，另一个职业里有哪些关窍，上市公司股东和高管是很难了解的，危险知道就很难到位。成功的跨界并购，往往是借壳式或许标的根本充沛独立运转的集团化管理模式。更何况许多跨界并购的动机是阶段性股价上涨，而不是为了成功。”
关于有些并购重组“闪电”停止的现象，罗辑表明：“并购重组是系统性的战略行为。那些仓促宣告买卖停止的，很或许公司在主张并购时就短少谨慎的并购展开规划、危险操控、专业履行和前瞻性的整算方案，这导致许多买卖需求含糊、发动随意性强，停止也就很简单。”
“以估值为例，一般郑重其事主张的并购买卖，在开端商洽时就会结合估值办法的挑选、商场行情和方针公司的根本财务信息，先就估值水平或许价格区间有个根本一致。假如这个根本一致都没有到达，后边很简单谈不拢就仓促完毕了。”罗辑说，“一起，任何买卖都是在公正公允的价格根底上来进行动态调整的，没有这个买卖心态，买卖是很难到达的。”
长线本钱多方联手，并购基金多点开花
跟着并购重组热度提高，各地国资密布树立并购基金，协作各项支撑并购重组的方针行动，在支撑上市公司并购重组顺利展开、推进当地“并购招商”、提高当地财物证券化率方面正发挥着重要效果。
近来，上海市宣告上海工业转型晋级二期基金、国资并购基金矩阵行将发动，新基金矩阵总规划将到达500亿元以上，触及国资国企改革、集成电路、生物医药、高端配备、民用航空、商业航天、文旅消费等范畴。
姑苏宣告由苏创投牵头筹建的各类专项工业基金、人才基金等总规划近千亿元，其间包含战新强链并购基金总规划100亿元，基金以整合为手法，推进上市公司、龙头企业做强做优。
本年1月，深证并购基金联盟树立，这是全国首个以并购基金为主导的金融职业安排，旨在培养招引优质安排集合，助力工业“补链强链”，构成先行演示效应，并同步推进45亿元险资并购基金落地。
中国人民大学金融学教授、世界并购与出资研究所所长汪昌云表明，国资并购基金在并购重组中的效果首要体现在三个维度：
一是加快工业链整合与晋级。国资并购基金经过聚集战略性新式工业，推进工业链上下游资源整合，强化“补链强链”才能。当地国资联合上市公司树立基金，有助于使用商场化手法处理工业链涣散问题。二是赋能国企改革。并购基金经过本钱运作优化国企财物结构，提高抗危险才能和运营功率。推进“链主”企业经过并购完成技能打破，支撑企业环绕工业链要害环节展开并购。三是引导社会本钱参加战略性出资。国资基金经过与险资等社会本钱协作，扩展资金规划并涣散危险。
各类并购基金密布落地的一起，基金运作的危险和难点相同不容忽视。“许多基金管理人是从事出资和本钱活动的，对实业短少经历和知道，依托于上市公司、作为上市公司并购活动重要东西的并购基金危险峻小得多。”王骥跃说。
汪昌云表明：“国资并购基金运转的痛点和难点首要体现在两方面，一是商场化运作与方针方针的平衡难题。部分基金过度依托政府主导，商场化决议计划机制缺乏，导致出资功率偏低。二是长时刻本钱供给缺乏与短钱长投窘境。并购基金存续周期长，但当地国资资金受财务查核周期约束，存在长时刻本钱供给缺乏和‘短钱长投’对立。”
方针加码需求开释，并购商场料将继续活泼
进入2025年后，A股并购重组炽热仍旧。到3月21日，已有35家A股公司作为竞买方初次发表并购重组事项，比较上一年同期大幅增加218%。受访者大多表明，继续看好本年的并购重组商场，预期并购买卖会继续活泼。
“长时刻来看我以为A股并购重组还会有几点改变，一是跨职业并购加快，传统职业龙头为寻求第二增加曲线，预期将继续经过并购切入高科技范畴。二是科技范畴集中度提高，半导体、高端制作范畴或许呈现超大型并购，头部企业经过整合加快技能打破。三是未盈余财物买卖更遍及，监管层或进一步细化技能类财物估值规范，推进未盈余标的买卖占比提高。”汪昌云展望。
罗辑表明，从项目端来看，在IPO监管从严的布景下，并购重组是满意企业融资展开和出资人退出需求的重要通道。“在美国等老练的本钱商场，80%左右的创投基金是经过并购退出的，咱们商场这一比例本来只要20%左右，现在也在逐步进步。依照先发商场的展开经历来看，并购成为创投基金的首要退出办法将是一个长时刻趋势，现在有越来越多的企业家和出资安排接收了以并购作为企业继续展开和出资退出的办法。”
“从需求端来看，把并购作为企业更高阶段展开战略的企业家越来越多。这些企业逐步意识到并购是能协助其跨过时刻周期的展开办法，尤其在集成电路、生物医药等新式技能范畴，许多世界知名企业都是依托并购做大做强的。从付出办法来看，近些年并购付出办法的多元化有利于并购的展开，而近期央行降准降息的方针导向会下降企业资金本钱。”罗辑弥补说。
本年以来，更多支撑并购重组的方针连续出台。3月5日，金融监管总局宣告安排展开适度放宽科技企业并购借款方针试点工作，试点规模为18个城市。关于“控股型”并购，试点将借款占企业并购买卖额“不该高于60%”放宽至“不该高于80%”，借款期限“一般不超越七年”放宽至“一般不超越十年”。随后，多家银行宣告落地科技企业并购借款试点事务。
为推进并购重组继续高效展开，汪昌云主张方针应继续重视和优化审阅、估值和退出途径等范畴。“在审阅方面，主张推广分类审阅机制，简化小额买卖流程，针对战略性新式工业树立专业化审阅通道，提高技能密布型并购的评价功率，对买卖金额低于净财物10%的非相关买卖，实施更为简易的审阅机制，进一步缩短审阅周期；在估值方面，应遵从商场规律，支撑多元化估值办法，提高定价公允性；在拓宽退出途径方面，主张推进S基金与区域性股权买卖中心联动，树立并购基金比例转让渠道和信息发表渠道，支撑未上市标的经过协议转让、比例置换完成退出。”汪昌云说。
“并购六条”落地半年：“硬科技”成并购热土 商场生机继续爆发
范璐媛/制表 证券时报记者 范璐媛 2024年9月24日，“并购六条”重磅发布，掀起本钱商场并购重组新热潮。2025年，并购重组商场炽热仍旧，年头至今，已有35家A股公司（含子公司）作为竞买方初...
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“红房子”高端访谈 邀全球嘉宾做客
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